日期：2026-02-28 07:36:53
（原标题：《方略》上新！方三文对话朱江明：新能源汽车销量占比有望在未来三年达到90%）
中国汽车业在电动化、智能化驱动下，技术路线、供给体系与竞争格局加速重排，新玩家密集入场、节奏各异。在这一背景下，此前低调的零跑汽车，在近一两年呈现出连续上行的销量与经营曲线，为市场提供了一个可供研究的样本。
在雪球出品的投资类专业对话栏目《方略》第十二期中，雪球创始人、董事长方三文对话零跑科技创始人、董事长、CEO朱江明，围绕零跑汽车实现盈亏平衡的路径、 “中国制造”的优势、 新能源车市场空间、 汽车行业的股东回报以及行业竞争格局现状等问题展开讨论。本期节目将于8月15日全网上线。
自2022年7月第一期上线以来，《方略》过往的访谈嘉宾包含王国斌、王鹏辉、李蓓、廖茂林、郭学文、徐志敏、郑任远等知名投资人，也包括全球知名经济学家，如野村综合研究所首席经济学家辜朝明和摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，已在业内形成广泛的影响力。
零跑汽车成立于2015年，创始人朱江明拥有30年研发制造经验，专注嵌入式算法与芯片级软硬结合；曾于1993年联合创立大华股份并任CTO，主导搭建供应链体系。基于在智慧交通领域的积累及对电动化、智能化趋势的判断，他进入智能汽车产业并创立零跑汽车，致力于打造高品质、国际化、具备核心技术能力的整车品牌。
盈亏平衡的实现路径：全域自研与规模效应
在本期的《方略》对谈中，朱江明将零跑能跨过盈亏平衡的原因归因于两点：第一，坚持全域自研，在三电等关键环节自研自制，带动平台化与成本结构优化。据悉，零跑目前全域自研比例达65%以上。第二，通过放大规模效应来摊薄成本。朱江明认为，年销50到60万台(月销约5万台)时，能形成一定的规模效应，与外购成本达到平衡，由此“实现盈亏平衡”。
关于盈利目标，朱江明透露“毛利率目标在15%左右。”而净利润率与销量规模密切相关，他认为处于5%—10%的区间已属不错的水平。
中国制造的样本：完备的产业链积累长期竞争力
零跑的发展路径是“中国制造”的样本。
“中国40年发展积累的供应链体系为近十年中国新能源汽车发展打下基础。没有这些基础，中国新能源汽车难以达到当前水平。”朱江明认为。
相比传统车企，新势力的可持续优势体现在专注与治理效率——“华山一条路”，专注把新能源做深做透。至于全球新能源汽车的发展节奏，朱江明判断国内部分企业已加速追赶、海外头部仍未下定决心，但方向明确：“新能源是全球必然趋势。”
新能源汽车市场前景：国内销量渗透率有望突破90%
在谈及“新能源汽车市场规模”时，朱江明给出判断：中国乘用车市场仍未触顶，正处于爬坡期；国内新车销售中，新能源汽车销量占比有望在未来三年达到90%。驱动因素主要包括消费者偏好转向、电动化带来的成本下降以及“油电比价”优势。
面向全球市场，他预计十年后中国品牌汽车有望占据全球60%以上的市场份额。这一实现路径并非单纯出口整车，而是输出品牌、技术与核心零部件，并同步推进本地化生产。
股东回报：注重健康的资产结构
在访谈中，朱江明分享了股东回报的两类主要需求：一类关注稳定回报，另一类则更看重成长潜力。他指出，零跑力求在兼顾成长性与股东回报的同时，注重健康的资产结构，避免依赖商誉和无形资产，专注于有形资产和自由现金流。此外，零跑的销售端坚持“以销定产，不压经销商“的策略，确保财务稳健。
朱江明还表示：“除了固定资产外，零跑保持充足的现金储备，确保公司运营的安全性。”
此外，朱江明还对国内汽车行业的资产负债表表达了自己的看法。
汽车行业：格局趋于成型
朱江明还分享了他对汽车行业竞争格局的看法：“进入狂潮”的临界点已过，格局基本成形，从零再进场除非有显著差异化模式或强大资金与资源，否则难度很高。
此外，对于汽车行业是否处于产能过剩阶段的问题，他指出，“产能过剩主要指的是老旧工厂的淘汰，自动化和效率提升带来了对新产能的需求。”对于产线的资产周期，朱江明认为，技术路线稳定时，约可按20年折旧；若路线变化，则需要持续改造。
本文来源：财经报道网
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